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外媒4月28日消息：周末期間美國(guó)特朗普總統(tǒng)與烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基于羅馬舉行了“非常富有成效”的會(huì)談。與此同時(shí)，特朗普的特使與俄羅斯總統(tǒng)普京在莫斯科進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)三小時(shí)的談判。特朗普隨后表示，俄烏雙方在和平協(xié)議的談判中已經(jīng)“非常接近達(dá)成協(xié)議”，并稱大部分核心條款已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，雖然具體細(xì)節(jié)尚未公開(kāi)，但和平協(xié)議可能包括凍結(jié)前線局勢(shì)，并默認(rèn)克里米亞歸俄羅斯。
這一和平協(xié)議若達(dá)成，將對(duì)黑海緊張局勢(shì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，尤其是對(duì)于黑海小麥出口的直接影響，并對(duì)國(guó)際小麥?zhǔn)袌?chǎng)構(gòu)成利空影響。
1. 航運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)顯著下降
自2022年2月份俄烏沖突爆發(fā)以來(lái)，黑海地區(qū)谷物出口面臨極高風(fēng)險(xiǎn)，航運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重，包括港口設(shè)施遭到破壞、船只保險(xiǎn)費(fèi)用暴漲等問(wèn)題。
若和平協(xié)議生效，黑海的主要糧食出口港口（如烏克蘭的敖德薩和尼古拉耶夫港）將能夠恢復(fù)正常作業(yè)。這將顯著提升小麥出口運(yùn)輸?shù)陌踩?，航運(yùn)保險(xiǎn)費(fèi)用有望下降30%以上，出口周轉(zhuǎn)速度也將恢復(fù)到戰(zhàn)前水平，進(jìn)而為全球糧食供應(yīng)鏈帶來(lái)積極影響。
2.小麥供應(yīng)量回升
在俄烏沖突爆發(fā)前，烏克蘭是全球第四大小麥出口國(guó)，年出口量接近2000萬(wàn)噸。然而隨著沖突持續(xù)，小麥出口量銳減近半。和平進(jìn)程有望推動(dòng)烏克蘭在2025/26年度小麥出口量回升至1500萬(wàn)噸以上，幫助烏克蘭重奪全球市場(chǎng)重要份額。此舉對(duì)全球小麥價(jià)格構(gòu)成下行壓力，周一芝加哥小麥期貨也應(yīng)聲下跌。
3.市場(chǎng)信心修復(fù)與價(jià)格預(yù)期調(diào)整
由于黑海沖突，國(guó)際小麥價(jià)格可能包含一些風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。俄烏局勢(shì)緩和將導(dǎo)致這些風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)徹底消除。在和平協(xié)議確認(rèn)后，芝加哥期貨交易所（CBOT）小麥價(jià)格可能進(jìn)一步承壓下行。
4.烏克蘭谷物供應(yīng)鏈重建仍需時(shí)間
盡管和平協(xié)議前景向好，但烏克蘭的糧倉(cāng)、港口設(shè)施和農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施普遍遭到嚴(yán)重破壞，完全重建可能需要2-3年時(shí)間。短期內(nèi)小麥出口恢復(fù)幅度將受到出口配額（1620萬(wàn)噸）限制，完全恢復(fù)到?jīng)_突前水平可能要到2027年左右。這意味著即使局勢(shì)趨于平靜，烏克蘭的糧食出口量短期內(nèi)仍會(huì)受到制約，市場(chǎng)的供應(yīng)仍會(huì)有所緊張。
5. 俄羅斯糧食出口穩(wěn)定性增強(qiáng)
和平協(xié)議的達(dá)成也意味著俄羅斯的糧食出口將變得更加順暢。盡管俄羅斯自戰(zhàn)爭(zhēng)開(kāi)始以來(lái)維持了較高的小麥出口水平，但由于國(guó)際制裁和物流障礙，出口面臨不小的挑戰(zhàn)。和平協(xié)議一旦簽署，預(yù)計(jì)俄羅斯的小麥出口量在2025/26年度可能會(huì)進(jìn)一步超過(guò)5000萬(wàn)噸，進(jìn)一步鞏固其在全球糧食供應(yīng)鏈中的主導(dǎo)地位。俄羅斯的穩(wěn)定糧食出口對(duì)全球市場(chǎng)的影響將顯著增加。
總結(jié)
俄烏和平協(xié)議的達(dá)成不僅對(duì)地緣政治局勢(shì)產(chǎn)生重要影響，對(duì)全球谷物市場(chǎng)尤其是黑海小麥出口也有深遠(yuǎn)影響。航運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的顯著下降、小麥供應(yīng)量的回升、市場(chǎng)信心的修復(fù)以及俄羅斯和烏克蘭糧食出口的穩(wěn)定性提升，將對(duì)全球糧食市場(chǎng)產(chǎn)生積極的推動(dòng)作用。然而，烏克蘭糧食供應(yīng)鏈的重建需要時(shí)間，而俄羅斯國(guó)內(nèi)的安全形勢(shì)仍存在不確定性，這些因素可能對(duì)短期內(nèi)的小麥供應(yīng)和價(jià)格波動(dòng)產(chǎn)生影響。
總的來(lái)說(shuō)，和平協(xié)議的簽署可能會(huì)逐步恢復(fù)全球糧食市場(chǎng)的穩(wěn)定，但完全恢復(fù)至戰(zhàn)前水平可能需要幾年時(shí)間。
來(lái)源：博易大師
